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香港发展商实力足 莫一竹篙打一船人
8月份本港楼市继续低迷，其中一个原因是国内房企继续发生债务违约，市场便不断传出国内房企要劈价卖楼套现的报导；加上利率预期会有一段时间在高位，今年减息无望令市场担心香港发展商的债务问题，会否恶化如国内爆雷事件！其实香港发展商在应付利率上升可谓经验丰富，所以不少都采用定息借贷，或已对利率上升作对冲！ 以香港五大发展商来说，只有新世界的负债较多，但其背后母公司周大福企业就财务充裕得多，正透过私有化新创建，变相注资入新世界以减低其负债率，而其他发展商的大股东也是实力雄厚，随时可以为其上市公司注资，所以大发展商会因财务困难而发生烂尾楼的机会是微乎其微！ 至于其他中小型发展商又如何？根据笔者了解绝大部份都是负债不高，部份负债率较高的发展商，也可以透过卖楼套现减债，除非发展项目少而且集中于豪宅，就可能出现问题。市场盛传有一南区楼王项目属于国内发展商项目，由于套现困难，出售也不容易，长江正向银主整幢洽购中。另外，何文田傲玟的业主也陷入财困，市场盛传接管人以「超笋价」每平方呎$18,000起出售，这个项目是现楼，如果银行肯按揭，业权也清晰的话，这个价钱可谓超值！ 记得2003年，笔者就曾向银主购入一个业权有问题的铺位，售价自然是远低于市价，经过律师一番努力，后来业权问题解决了，笔者就可以按市价卖了铺位，赚了一笔横财。当然这些都是高难度动作，也要带点运气，只适合专业投资者。笔者只是想强调，有危自有机，要认清楚风险在哪里，买家自己能否承担，不要盲目听取其他人的片面意见！ 对于用家来说，香港的发展商绝大部份都是安全的，就算保守些可以选择买现楼，发展商卖楼后是否财困，与你何干？对用家来说业主财困，肯减价卖楼，也说不定是置业良机！
BLUE COAST热卖 楼市见曙光
自从二月底彻底取消楼市「辣招」以来，楼市明显活跃起来。尤其是一手房市场，在三月份总成交量达到4,123宗；不过，成交集中在中小型单位上。 三月份成交量最大的楼盘是日出康城的Season Place，共售出540套单位；其次是恒基在深水埗的Belgravia Place，售出410套单位；泰峰位于坪石区，成交324套单位，排名第三。这三个楼盘都以中小型单位为主，售价在700万以下的单位普遍畅销，一旦售价超过1,000万，需求就显得相对疲软。 上周，长实在黄竹坑站推出其上盖物业BLUE COAST，首轮发售422个单位。该物业以大户型为主，起价1,000万，平均售价为1,850万。尽管推出时的平均每平方呎售价为21,968元，相较于同区其他近期楼盘的开盘价有近三成的折扣，此举在市场上造成了不小的震动。 然而，在当前楼市主要以满足刚性需求和自住为主的环境下，对于BLUE COAST能否迅速售罄，市场意见显著分歧。 BLUE COAST首轮发售取得显著成绩，成功售出413个单位，占全部可售单位的98%。此次发售使发展商套现近75亿港元，创下了2013年4月《一手住宅物业销售条例》实施以来，单月成交金额最高的新盘记录。 此盘开售当天，人潮涌动，售楼处人满为患，排队等待登记的买家长龙甚至延伸到了商场外的天桥及对面的港铁站，场面极为壮观。 最值得关注的是大手买家的表现，项目分为F、A及B组。F组主要是购买5至8套单位的买家，共有15组客人登记，其中3组各购买了8套，其余12组各购买了5套，F组总计售出84套，约占总销售量的20%。 前线同事报告，几乎所有F组买家都是普通话使用者，其中一些已持有香港身份证，而另一些则仅持有内地身份证明。A组的买家可购买最多4套单位，此组共售出219套。F组和A组的大手买家共售出303套，占所有可售单位的72%；这两组中，内地客户的比例同样非常高。 由此可见，在「撤辣」政策的影响下，不少国内客纷纷来港寻找合适的房地产投资机会。实际上，全球很多受国内人士欢迎的大城市，都对外国买家征收相关税项：英国为2%，澳大利亚在6%到10%之间，新加坡高达60%，而加拿大的一些热门城市甚至对外国人购房设限。相比之下，香港对外国人购房并没有特别的征税措施，买卖自由且没有限售政策，这样的开放环境无疑极具吸引力。 大手客的表现给我们另一个重要启示：只要价格和份量吸引人，即使平均楼价高达1,850万，也能吸引投资者的眼球，促使他们重新投入楼市投资。这为楼市的发展注入了重要的信心！ 笔者认为，本地的购买力无疑受信心影响，目前尚未完全释放。但只要发展商的存货持续减少，降价促销的压力减轻，市场信心将逐渐恢复。这种情况下，楼市有望展现出一线曙光。
政策影响大 投资物业必关注
关于征收资产增值税一事，上周在专栏中有提到，笔者相信财政司司长陈茂波在收到社会各界讨论意见后，会做出明智的决定。 在这段时间里，媒体上普遍看到的意见几乎一致反对，除了对楼市产生直接影响外，还对香港一贯简单税制的长期优势造成了严重打击。 这正如预期的那样，尽管陈茂波先生目前人在瑞士，但他还是迅速向媒体表示，香港在可预见的未来不会具备开征资产增值税的条件。令人意外的是，这决定的时间比我之前的预期更早、更快！ 实际上，影响楼市的因素多种多样，有些是短期的，有些是长期的，而政府政策在其中始终占据着至关重要的地位。政府官员的一句话足以引发楼市的风波。 另外，上周发生了一项重要的政策改变，即暂停卖住宅用地。去年售出的房屋许可证数量仅约一万套，为20年来新住宅销售条例推出以来的最低水平。已开售但尚未售出的房屋许可证已累积超过两万套，而已获批准但尚未进入市场的楼盘也接近一万套。 在2024年，预计这三万套待售期房中将有许多套变成现房。发展商积压的资金越来越多，市场上流传着银行可能对一些负债较高的开发商实施资金限制的消息。考虑到这种资金压力，发展商又怎么可能再将资金用于土地投资呢？ 事实上，在上一个楼市周期中，面对楼价大幅下跌的情况，政府曾在2002年宣布停止定期卖地，而改为实行用地预申请机制。 政府将可供出售的土地列入售卖土地表 ，发展商若对某块土地感兴趣，就可以向政府申请勾出土地进行拍卖或招标。这种用地预申请制政策确保了获得土地使用权的土地总会有买家，避免了“流标”对市场信心的进一步打击，同时变相加强了对土地供应的控制，这也是帮助楼市在2003年后回升的重要因素之一。 尽管此次政府并未具体说明住宅土地停售的时长，但一旦采用这种机制，如果发展商的资金状况没有改善，这一政策可能会一直延续下去。 过去，香港政府虽然口头上表示没有高地价政策，但在政策制定上仍不得不考虑地价收入、政府财政状况，以及香港整体经济的影响。土地政策经常因应时局而变动，呈现不断摇摆的状态。 当前政府在土地政策上的走向，需要我们关注政府的言论和实际行动。在进行物业投资时，通过密切关注政策动向，我们能更好地把握大方向，使投资更为得心应手。
撤辣小阳春 会否昙花一现？
香港差饷物业估价署最新发布的官方楼价指数报告显示，指数已升至305.2，结束了持续10个月的跌势，并环比上涨了1.06%。这一变化普遍符合市场预期。 进入4月份，香港私人住宅市场无论是一手还是二手楼市均出现放缓。3月份，一手住宅成交量达到4176宗，而截至4月28日，3月份的成交量仅为1778宗。 热门新盘如日出康城的Season Place和Blue Coast在第二轮销售中仅售出约70%至75%的单位。此外，4月份十大屋苑的成交量也显著下降，从3月的370宗降至173宗，下降幅度达54%。 市场正关注撤销调控政策（即“撤辣措施”）的持续效果。最近，何文田地铁站上盖的新盘朗贤峰推出，平均每平方尺售价接近20,000港元，比该区其他在售新盘降价超过两成。 尽管存在疑虑能否迅速售罄，但开盘时购房者反应热烈，特别是三房单位很快售罄，买家中实际使用者的比例高于Blue Coast项目。鉴于此，朗贤峰计划加推更多单位，并拟通过招标销售下一期更具吸引力的大户型，预期能以更优惠的价格吸引买家。 上周房屋局发布了未来三至四年内的一手私人住宅潜在供应预测，总计达到历史新高的112,000伙。 这其中，21,000伙已经竣工但尚未售出，已动工的住宅数量则为72,000伙。值得注意的是，这72,000伙中有40,000伙的建设工作是在2022年之前已经开始的。这意味着，到2025年前，这40,000伙住宅预计大部分将完成建设，成为现楼供市场选择。 根据差估署的预测，2024年将有22,300伙住宅落成，而2025年的数字预计为25,500伙，两年合计达47,800伙。 然而，根据过往经验，差估署在预测落成量方面往往有所高估。因此，作者更倾向于相信房屋局的估计，即在2025年前将有40,000伙住宅完成建设并投入市场。 展望未来两年，香港楼市预计将有近60,000伙现货及货尾单位待售，给发展商带来巨大的销售压力。在这样的供应量面前，售价上涨将面临挑战。 从需求角度看，美国持续延迟加息的预期对买家的需求产生了影响。然而，我注意到香港的1个月同业拆息(HIBOR)正在不断下滑。 在2023年底，利率通常超过5厘，并在12月20日达到5.63%，但进入2024年后，利率开始下降至约4厘左右。到4月25日，同业拆息更是跌破4厘，降至3.98%。 在美息不减的预期下，港息却逆市下跌，反而资金流入香港市场，所以一旦有美国减息配合，相信香港的减息速度会比预期快，而且香港在2023年底有16亿存款 ，年增长5%，不少港人移民，资金应该减少流走才对。结果，资金反而有易增长，究竟是什么样的资金流入香港？ 港股走强，外资的流入是其中一个原因，但国内投资者的潜力也不容忽视。香港的存款利率接近4%，而美国则达到5%，相较之下，国内存款利率只有2%左右。再加上人民币的贬值趋势，国内投资者势必有动机将资金转移至香港市场。 尽管国内有外汇管制，但仍存在各种规避途径。如果香港楼价继续下跌，只要国内开通一些类似于沪深港通的配额，允许国内资金合法进入香港房地产市场，那么当前约60,000个待售房产的库存也不会成为问题。因此，不必对香港楼价过度悲观，我相信下跌的风险已经相当有限。
挽救楼市信心 “辣招”调整要到位
根据差饷物业估价署最新公布的数据，2023年官方楼价指数为312.1，这表明在2023年楼价下跌了6.75%。与2021年高峰期的392.7相比，这意味着香港楼市在过去两年间经历了20%的降幅。 不仅如此，成交量方面的表现更加令人担忧，一手住宅在过去两年内的成交量一直维持在一万宗左右，达到了10年来的最低水平。与此同时，二手住宅的成交量也连续两年维持在每年约36,000宗左右，甚至低于2003年（SARS）的46,000宗。 在低成交量的情况下，业主和发展商面临出售物业套现还债的困境。银行为了规避风险也采取了保守的策略。 最近有一则新闻报道指出，即使是以低调着称的富豪何祟本家族也不得不向财务公司借入8,500万港元的短期贷款，而这笔贷款的利息率竟然高达20厘。尽管这个家族拥有大量豪宅，但由于豪宅难以出售，他们只能寻求财务公司的帮助来解决资金压力。 这只是问题的一小部分，面对高利率和疲软的市场成交量，银行开始执行迫仓贷款（Call Loan），业主只能接受“低价”才能出售物业来偿还债务。然而，这种降价可能会进一步削弱市场信心，银行也因此加大了催债（Call Loan）的力度，形成恶性循环。 根据差估署的数据，过去一年内租金上涨了6.61%，与楼价下跌形成了鲜明对比。然而，在当今的市场环境中，购房者面临着高达7.5%的印花税，这显然抑制了购房的热情。 尽管租金持续攀升，发展商的物业却陷入了滞销的境地，预计空置待售的物业高达3万套，呈现出“有楼没人住”的另类景象。 上周，广州市政府公布了进一步优化限购政策的消息，不仅放宽了对120平方米以上物业的限购，而且对于居民家庭将自住物业转为出租，购买新物业时可以相应减去持有物业的数目。这一政策变相为业主购买物业出租提供了便利，消除了一些政策上的障碍。这种灵活的政策措施值得香港学习！ 在即将公布的新一年度财政预算案中，大家都期望财政部门进一步减轻负担，甚至可能考虑“全面撤辣”。作者一直认为，并非必须“全撤”，只需在必要的方面进行优化就可以。其中，让香港本地居民可以购买多一套物业出租，与广州市的优化措施不谋而合。 在楼价已经下跌20%的临界点上，政府需要采取有效措施，防止楼价继续下跌。尽管目前尚未见到悬崖性崩盘的迹象，但必须提前采取措施，以防患于未然。 一旦发生潜在的问题，要重建市场信心将变得更加困难。期待财政预算案在2月份为市场带来一些正面的消息，为经济和房地产市场注入一些稳定和信心。
楼市曙光初现反弹约在春季
2022年踏入最后一个月，楼价指数正不断寻底，估计今年楼价跌幅约15%。不过楼价指数是滞后数据，当指数出现反弹时，反映市场的即时成交价已经上扬，买家在市场买到「超笋价」的机会就相对困难了！ 估计楼市是否见底，首先要看大户动向！楼市大户当然是发展商，在1997年亚洲金融风暴时，发展商是毫不吝啬地劈价，甚至破例地发佣金让代理散货，代理的一手楼销售业务，也是从那个时代开始。相反，今次虽然龙头代理行老板不断鼓吹发展商应该减价卖楼，众多发展商异常地齐心，宁愿货尾团积至超过15,000伙，也不肯大幅减价。笔者相信发展商也知道未来几年的新楼供应有限，待楼市复常才卖楼也不迟！ 这也说明发展商也在等！等到何时？形势似乎越来越好！美国联储局鲍威尔上周明言将会放慢加息步伐，市场估计美国明年再加息1厘便到顶！当美国明年真的进入衰退，2024年又有望减息推动经济复苏！ 国内的防疫政策，对香港这个代理人角色影响很大，无论是人才及资金都很难进入市场，结果楼市及股市都是一潭死水。近期国内的防疫政策似乎正在转变，大家必须留意发展动向，2023年复常应该是务实的想法。一旦复常，香港的经济又会活跃起来。不少专家都认为股市已经见底，那么楼市还会远吗？ 移民卖楼是其中一个劈价的主要原因，但卖海外物业的同事反映，大部分移民已经离开香港，高峰期已过，可以想像这股压力也会越来越低。相反国内人才会随着防疫政策改变更方便到港，居住及投资需求也会迅速到位，笔者估计可以填补移民的影响。楼市的正面因素还需要时间发酵，加上年尾又碰上世界杯，利好消息会在农历年后，陆续被市场认同及确认！ 笔者也估计在明年春季的官方楼价指数，自高位会有15%-20%的跌幅，触动政府的神经，撤回辣招税的机会颇大！而且，重推投资移民以填补人才流失也是当务之急，若一并将置业纳入投资计划之内，必定能够让楼市重新加入动力！所以笔者估计在明年春季，多项利好消息刺激之下，楼市可以摆脱当前的悲观情绪，回复较正常的市况！ 如果大家想执「超笋价」的物业，就要好好把握当前的良机了！
买栏尾楼唔还按揭 内银必会出手免拖累
内地业主买了楼花，发展商却资金链断裂，无法建成物业，变成烂尾楼。业主集体不偿还银行按揭贷款，情况最初始于河南、湖南、湖北、江西、重庆等中西部地区，涉及的楼盘由最初几十个，慢慢遂步扩展至超过100、150、甚至有报导指已超过200个，事件亦有越演越烈的趋势。大家要明白，在国内不还贷款，会影响个人的信贷记录，连坐高铁都可能有问题，买家若非迫不得已也未必有此决心。 而内地业主抱有希望可以不还款，是由于内地今年2月在浙江嘉兴出现首宗「业主购买烂尾楼可不还贷」的判决！事主许氏在2014年向银行贷款392万，2018年发展商破产，楼盘未完工成为烂尾楼，许氏因无法收楼而停止供楼，2020年银行将许氏告上法庭，最初一审银行胜诉，而今年2月二审上诉则由许氏获胜，间接鼓励买家不还款。其实，发展商售出楼花获得的资金，应该全部存入专用监管帐户。在完成主体结构前，不得使出总额的50%，竣工前不得使用超过95%，所以烂尾楼事件往往涉及银行是否按规定发放资金的疑问！ 自从内地政府严格执行「三条红线」，发展商的资金已经非常紧张，事件一旦扩大，涉及的楼盘可能更多，对社会稳定也可能构成威胁。执笔时，也有报导指政府已经督促内银要承担更大的社会责任，协助烂尾楼地盘重新开工，完成交楼！ 国内大部分银行是国营，相信必定会配合，何况一旦更多业主断供对银行也会造成更大的信贷危机。而且，前文也提及银行在资金监管方面，有不到位的地方。所以笔者估计，断供潮在政府介入后，应该不会再大幅扩大，但银行会更严格执行资金监管，内房发展商的资金链也将更为紧张。反之，香港的发展局资金非常充裕，即使有恒大等内房出现财困，也可以将地盘售于香港的同业，相信香港出现烂尾楼的机会很低！
新盘低价促销奏效 用家入市选择多
上周物业市场原本充斥着不少坏消息，太古城三房户减价$300万，呎价不足$12,000售出，平过新界楼；西謍盘半新楼瑧蓺银主盘以$490万估出，5年间劲蚀52%；高银金融前主席潘苏通私人持有的何文田新盘傲玟遭债主接管；山顶歌赋山道15号也被银行接管，豪宅室内面积达18,078平方呎，花园也占9,948平方呎，天台2,081平方呎，前庭1,200平方呎及庭院1,631平方呎，车库面积也达2,788平方呎的罕有物业，过往都是富豪的至爱。在这种悲观情绪笼罩下，市场成交宗数自然大幅减少，而长江也在此时此刻以「平爆价」推出油塘新盘– 亲海駅，折实最平$290万起，呎价低于$15,000，平过同区二手楼，令全港震撼，成绩如何也令社会瞩目。 这个市场情况，令笔者想起2003年的楼市，当时笔者以买家身份进入毕架山一号的售楼处，近万呎的地方只有一台客人，场面异常冷清，最后笔者以呎价$5,000元买入一单位，发展商更送车位。由于当时市场太差，南丰于同年以震撼价每呎$1,988元起推售将军澳广场，最平单位$99万有交易，发展商低开一招甚为有效，买家大排长龙认购，需要通霄卖楼。笔者当时也在场，不会忘记当时沙士正来袭，一旦进入售楼处全部人士都要戴口罩，售楼处职员更戴上胶手套，不断进行消毒工作，做足预防措施，结果当然也是卖个满堂红！今次亲海駅反应也非常热烈，入票量破纪录，认购人士迫爆红磡的售楼处，连外面红磡火车站附近的行人路也出现连绵不绝的人龙，有媒体估算出席人士达到7000人，与其他冷清的新盘形成强烈对比！ 各大发展商在高息背景下，推货的成本已经大增，加上过去几年疫情，销量已经不好，积压近2万个单位的货尾，所以笔者估计其他发展商也会仿效低价促销，减价陆续有来。市传被接管的何文田傲玟也会大幅减价求售。作为买家将会有更多的选择，当然是好消息，作为换楼的业主可以平买平卖，只要有成交换楼成功，也是好事。作为投资者就难选择了，面对高昂的厘印费，除非找到首置家人名额，否则动手的人数还是有限！希望各位可以掌握此等置业良机！
楼市短期受压 长远前景乐观
香港的住宅楼市受到国内复常及通关有利因素影响，在2023年第一季有好表现，价格比去年底反弹近7%，成交也显著增加。买家眼见楼价已从高位回落超过15%，纷纷改变过去一年的观望态度，抢闸入市！但经过首三个月的反弹后，业主见形势有转纷纷反价，而心急出售的业主，包括移民客户已经在首季出售了物业，二手市场上的业主叫价都是「企硬」，买家见楼价已经迅速反弹，又不急于再加价追货，形成二手市场出现拉锯形势；一手方面发展商也不停部署出货，始终现楼待售单位已超过18,000伙，发展商也是用同区二手市价推盘为主，换句话可以用旧楼价买得到新货，理应反应不俗，但除了个别有铁路概念的楼盘销情尚可，其他高价物业的成交也是寥寥可数。当然相比去年差不多完全停顿为佳，但是要大规模去货，就必须外间因素配合。 由于豪宅的买卖，不少是与国内买家有关，中国的疫后经济仍然疲弱，楼市销情一路未回复，现楼楼价不振，财富效应影响下，连消费力也需要政府大力刺激！另外，美国联储局六月加息的机会率又上升至40%，令港元按揭息口有上升压力，再加上债务危机，令买家选择按兵不动，所以笔者估计香港住宅楼市在未来6个月都不会太景气，二手市场了个别笋盘外，大致上都是买卖两闲。至于发展商一手市场的持货力较强，都会考虑长远的因素。 大家都相信美国债务危机，国院二院始终会妥协解决，而美国的息口在年底或明年初回落的机会也极大。再者香港近期不断优化专才到港的措施，除了新设的高端专才计划，连原先正在实施的优才计划，其人力清单也由13项加大覆盖至51项不同行业，政府的目标是每年增加35,000个外来的优才或专才，这类人才必会带动房屋需求，笔者估计这类大都是中产阶级，对香港中价物业的租赁市场带来实质需求！ 另外，政府也公布了新田科技城300公顷土地的详细规划，这里主力发展创科行业，面积等于14个大埔科学园，笔者相信也会吸引不少大型科技公司巨企进驻！以后专才不会再集中居住在港岛或九龙市中心，北部都会区一旦形成，新界的物业可能会跑赢大市，甚至在深圳的物业也连带受到刺激，大家不妨多加留意未来发展的走向！ 总括而言，笔者对香港住宅物业的长远前景，仍然是乐观的！
征收资产增值税 楼市股市雪上加霜
上周，财政司司长陈茂波参与了一档广播节目，对财政预算进行了咨询。许多市民关心政府的税收和财务状况，并提出增加税种的建议。 陈茂波回应称，资本增值税已在研究范围内，他表示在实施前必须进行充分的社会讨论，以避免发生“因增而减”的情况。 笔者了解到财政司目前面临的困境。在楼市和股市持续下滑的情况下，今年财政赤字可能会超过1000亿港币。 然而，土地招标不断流标，甚至政府规划的北部计划也会受到影响。发展商也更倾向于让政府以低价格收回农地，也不愿意支付昂贵的土地溢价费用。 可以预见，如果楼市不迅速活跃起来，房价将继续下跌。而实施“明日大屿” 计划的资金（至少6210亿港币）将从何而来？ 问题的关键在于，资产增值税可能带来多少收益？又可能带来什么副作用呢？ 笔者以及市场上的大多数专家都认为政府不大可能对所有资产都征收税项。笔者猜测财政司在考虑取消所谓的“辣招”税时，可能会考虑对那些通过短期炒卖物业而获利的业主征收这一税项。在许多发达国家，都有类似的安排，例如在日本，如果业主在出售持有不超过5年的物业时，就需要缴纳净收益的30%作为税金。 与“辣招”特别印花随税（SSD）相比资本增值是有一些区别的。SSD是一种税收，无论物业交易是否获利，都是要征收税款的。这一位意味着在楼市下跌时，即使业主在交易中亏本，他们仍 这对于那些由于特别需求而不得不出售房产的业主来说可能是不公平的。 对于那些进行短期交易赚取利润的业主而言，资本增值税仅在他们实现利润的部分征税，这似乎更为合理！ 然而，一旦采取这种做法，投资者很可能会感到担忧，因为他们担心未来税收范围可能会进一步扩大。 今天可能是只针对拥有不到3年房产的业主，而明天可能变成对拥有不到5年房产的业主征税。在楼市已经非常疲软的情况下，这一措施只会促使业主加速出售投资物业，进一步打击房价，同时在市场上减少可供租赁的房源。 另一方面，政府不断引入"高端人才"。在预期楼市下滑的情况下，这些"高端人才"可能更倾向于选择租房而非购房。这样一来，房屋租金很可能继续上升，因为这些"高端人才"缺乏购房的动力。 目前政府需采取措施来稳定楼市，上一次的 “减辣” 力度明显不足以刺激交易量和提振楼价。为了促使香港市民在购买和投资物业方面更具信心，政府应该迅速取消所有对投资物业的限制性税收政策。 过去的减税政策似乎未见明显效果，因此需要更为有力的举措，以使投资买房和租赁变得更有吸引力和利润可期。 政府有必要考虑将银行中的定期存款注入楼市，这将有助于提高市场流动性。反之，若实施资产增值税，可能导致资金进一步流出楼市，使楼市陷入更为困境的境地。卖地流标的情况可能会持续，补地价的案例也会减少，这对政府财政将产生负面影响，实际上是一种得不偿失的做法。 在此时，笔者相信财政司会在听取社会各界的讨论后做出明智的决策。在当前的香港环境下，实施资产增值税可能并不适合，因为这可能会进一步加剧楼市的不景气。
